【股价】雅诗兰黛究竟赚了女人多少钱？

    雅诗兰黛究竟赚了女人多少钱？

也正因为这样，化妆品护肤品是一门好生意，并且生生不息，可以打败它们的，只有女人都不爱美了。

如果有一天，有女性朋友跟你说：“我不爱美，我对美一点追求都没有。

”你内心只会想说：每个人成功的男人背后都有一个女人，那么成功的雅诗兰黛背后有一群女人，也正是这群女人，成了雅诗兰黛股价居高不下的纤纤“推手”。

1其实业绩一般般如果从08年金融那波跌下来抄底了雅思兰黛的话，到目前为止涨幅远远不止十倍，不过世界上没有这么多如果。

首先说一下业绩，雅诗兰黛的业绩只能说得上是稳，业绩增速基本维持在个位数，只有2011年、2012年以及2018年营业收入有双位数的增幅。

另一方面，由于是全球性消费企业，雅诗兰黛接近有60%的营业收入来自于欧中非地区以及亚太地区，所以汇率波动对于雅诗兰黛的净利润有很大的影响。

手痒，复盘了护肤品这个行业，赫然发现：全球的几位龙头型企业，基本上都是十倍股。

股价涨，要不就是eps涨，要不就是估值涨，从它们几位的业绩来看，这种增速，一般股价涨成这样，毫无疑问都是估值带动的。

以雅诗兰黛为例，除了08年金融危机那波跌下去估值处于较低水平之外，雅诗兰黛有将近8年时间，估值都处于20~30倍之间，今年估值去到40多。

2从渠道来讲雅诗兰黛由雅诗兰黛夫人跟她的丈夫在1946年创立，一直到了1987年雅诗兰黛夫人的长子莱纳德开始执掌公司，他对于公司最大的贡献除了是收并购品牌之外，还有将整个集团的事业版图扩张出美国，将集团旗下的品牌铺满全球的货架。

欧中非市场有个比较特别的地方，它属于多国航班的枢纽中心，雅诗兰黛很早起就看中这个市场，一直致力于打通机场这个销售渠道，2011财年，机场销售收入占整个欧中非地区的76%，为3.06亿美元，到了2018财年机场销售占欧中非收入为16%，为9.06亿美元，对比2011财年翻了差不多三倍。

2018财年美洲地区有4%的增长，算是很不错的啦，而且在2018财年的报告中，特别指出了美国地区有很高的增长，而增长主要原因是2017年新入了两个化妆品牌，toofaced和becca。

要是没有新品牌，或者新系列的推出，美国地区基本都不会有很明显的增长，这个情况在2010财年的时候就表现出来了。

另一方面，这个行业也逐渐意识到，化妆品、护肤品这样的消费，女性只要需要你，一定能找到你，不需要你真实地出现在她眼前晃悠。

雅诗兰黛在销售这个方面也取到了一个传统的突破，比如它2017年收购的新品牌toofaced就是一个主要以网上销售的品牌，是ins的网红品牌。

雅诗兰黛自2009年财年开始，护肤品的收入就一直超过化妆品，到了2016财年化妆才开始反超护肤品，这个其实已经是全球的女性消费趋势了。

雅诗兰黛这个集团的经营模式有点像是游戏打怪任务一样，早几年，雅诗兰黛集团卖得最好的是主品牌雅诗兰黛、倩碧，后来这两个卖得不咋地，就派出lamer，再后来lamer增长乏力，雅诗兰黛就派出tomford，以及为雅诗兰黛推出新系列。

mac曾经一度是雅诗兰黛化妆品增长的主要来源，到了2015年，mac增长开始乏力，雅诗兰黛赶紧计划去收两个化妆品牌，becca和toofaced。

服装行业增长乏力或者负增长的时候，新推出一季全新设计的衣服或者新收一个品牌，它都是需要很长时间去消化的，而且付出的成本还很高，它要为这个新的品牌去铺渠道，开门店。

翻看一下雅诗兰黛过去十年的财报，有个地方其实挺有意思的：2010财年的时候，雅诗兰黛的香水类目只有1%的增长，是由于雅诗兰黛一款名叫sensnous的香水销量下滑导致的，然而到了2011年的时候，雅诗兰黛推出了一款叫pleasurebloom的香水，立马带动了整个香水类目有9%的营收增长。

同样是雅诗兰黛的香水，只是不同系列的产品，就使整个类目产生了这么大的变化，某种程度上除了反映出女性的消费力、尝新力很强之外，更重要的是这个行业独有的灵活性。

所以，对股价而言，增长（growth）其实真的没有那么重要，稳定的roe，才是稳稳的幸福。

岁月催人老，但女人从不接受这个事实，为此她们必须付钱：要么付给资生堂，要么付给欧莱雅，要么付给雅诗兰黛。